汽车后市场入局者众多竞争激烈 谁能在万亿市场中“笑傲江湖”?

2022-02-21 汽车

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《车圈层》凡君

编辑 陈骥

春江水暖鸭先知,我国汽车市场空间巨大,作为汽车后市场的汽车服务领域,也孕育着巨大的市场机遇,而正在进行的途虎养车申请上市进展持续着牵动着市场的神经。

2022年虎年伊始之际,途虎养车申请赴港上市,冲击“中国数字汽车后市场第一股”,引起了市场的广泛关注,重新打开了市场对汽车后市场的价值思考。

受庞大并持续增长的汽车保有量及日渐增长的车龄的推动,中国汽车服务市场于2016年至2020年的复合年增长率为12.3%,成为全球汽车服务市场增长最快的国家之一。

根据灼识咨询报告,按照GMV计算,2020年,中国汽车服务市场规模为人民币1.03万亿元,预计到2025年将达到1.65万亿元,复合年增长率为10%。近年来,随着汽车服务业务的旺盛需求,瞄准汽车后市场这块沃土的入局者众多,谁能在万亿市场中“笑傲江湖”?

汽车后市场:万亿规模

社会发展日新月异,但“衣食住行”是人们生活亘古不变的关注点。其中,汽车是近些年来人们“行”的首选消费品。

近年来,我国汽车保有量不断增长。据统计,2015年至2020年我国汽车保有量由1.72亿辆增至2.81亿辆,数量庞大。汽车在完成交付后就进入了汽车后市场,这也为我国汽车后市场行业的发展奠定了坚实基础,扩大需求。

根据近期公安部交通管理局发布的信息,2021年全国机动车保有量达3.95亿辆,其中汽车3.02亿辆;机动车驾驶人达4.81亿人,其中汽车驾驶人4.44亿人。2021年全国新注册登记机动车3674万辆,新领证驾驶人2750万人。截至2021年底,全国汽车保有量达3.02亿辆。2021年全国新注册登记汽车2622万辆,比2020年增加198万辆,增长8.16%。

在乘用车方面,根据灼识咨询报告,中国已连续10年蝉联全球新车销量第一。按乘用车保有量计,截至2020年12月31日,中国乘用车保有量已达2.42亿辆,中国已成为世界第二大汽车市场。

我国的汽车行业仍呈现出巨大的增长空间。灼识咨询报告显示,我国每千人乘用车保有量仅为171辆,低于美国(每千人775辆)及欧盟成员国(每千人553辆)等发达国家,中国的乘用车保有量预计将继续保持增长势头,到2025年更将进一步达到3.47亿辆。

随着中国乘用车总保有量的稳步增长,乘用车的车龄结构亦逐步发生变动,相较于新车,老旧的车辆一般需要较多的汽车服务,尤其是维修及保养服务。中国乘用车的平均车龄由2016年的4.5年增至2020年的5.6年。

灼识咨询预计,到2025年,中国乘用车的平均车龄预计将达到7.6年,而同年美国及欧盟成员国的平均车龄分别为12.2年及12.1年,这表明中国乘用车的车龄有进一步增长的空间,不断增长的中国乘用车保有量和平均车龄意味着汽车服务的需求也随之增长。

中国汽车服务市场于2016年至2020年的复合年增长率为12.3%,成为全球汽车服务市场增长最快的国家之一。根据灼识咨询报告,按GMV计,2020年,中国汽车服务市场规模为人民币10268亿元,预计到2025年将达到人民币16508亿元,复合年增长率为10.0%。

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随着途虎养车的港股上市申请,一纸招股书揭开了汽车后市场的面纱,清晰的阐明了行业现状及盈利模式。途虎养车的招股书显示,在中国,汽车服务的价值链包括两个渠道,即获授权经销商渠道及独立的售后服务供货商渠道(或IAM渠道)。

获授权经销商及IAM门店为中国汽车服务市场主要的DIFM服务供货商。2020年,中国约有3万家获授权经销商及68.4万家IAM门店,分别占中国汽车服务市场的59.5%及40.5%(按GMV计)。

汽车是否处于保修期是影响车主选择获授权经销商或IAM门店的关键因素之一。OEM提供的保修期一般为新乘用车出售后三年,之后,为获得位置便捷且经济实惠的服务,车主更有可能选择IAM门店。

根据灼识咨询报告,截至2020年年底,中国保修期满的乘用车约占总保有量的69.9%,预计到2025年年底,这一数字将达到77.2%。因此,IAM门店的GMV预计将以高于获授权经销商的速度增长,到2025年,其将占汽车服务市场的54.1%(按GMV计)。

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汽车保有量集中于一、二线城市,衍生出潜力大的汽车服务后市场。截至2021年6月底,全国有74个城市的汽车保有量超过100万辆,同比增加5个城市,33个城市超过200万辆,18个城市超过300万辆。其中,北京汽车保有量超过600万辆,成都、重庆汽车保有量超过500万辆。苏州、上海、郑州汽车保有量超过400万辆。

规模之争:线上+线下竞争

随着中国汽车后市场行业的迅速发展,新的业态模式不断涌现,尤其是近十年,汽车后市场各种创新业态层出不穷。

中国的汽车服务市场包括为所有注册上路的乘用车提供的服务,为整个汽车生命周期中用户需求的关键部分。汽车服务业务广泛,包括汽车维修及保养、洗车及汽车美容以及需安装的配件等。

对超万亿级别的汽车后市场行业来讲,行业几经沉浮,从20214年左右互联网崛起,汽车服务O2O企业浪潮来袭开始算起,截止到目前,汽车后市场赛道大概经历过三个投资拐点:O2O模式被疯狂追捧、供应链企业频获融资、回归终端零售服务网络(即回归线下门店)。

早在2016年时,汽车后市场赛道就热闹非凡,融资次数达到高峰,涌现出一批互联网养车平台。阿里巴巴、京东、美团、滴滴、途虎养车等互联网玩家早已入局汽车后市场竞争赛道。而目前来看,途虎养车、天猫养车平台经营主体——江苏康众汽配有限公司(下称“新康众”)、京东会仍活跃在大众视野里。

举例来看,途虎养车自2011年成立,在2013年至2021年间获得了16轮融资。仅从2018年9月途虎养车完成的一轮融资来看,融资总额约为4.5亿美元,由腾讯、凯雷资本、红杉资本等投资方和企业领投,建银国际、中金启元以及老股东愉悦资本、远翼资本、启明创投、高盛、中金甲子、汇勤资本等共同参与跟投。

IPO前,腾讯持股比例达为19.41%,为途虎养车的最大股东;愉悦资本持股为8.98%,红杉中国持股为7.56%,百度持股为2%,中金持股为2.32%。

再看新康众,其主要是背靠阿里车后生态运营,使“天猫养车”成为国内增速最快的汽修连锁品牌。资料显示,2014年至2021年,新康众完成8轮融资,融资总额超65亿元。其中,2018年,云锋基金、阿里巴巴、金固股份(002488.SZ)、华平投资对新康众投资16亿元。截至目前,企查查数据显示,新康众的股权结构中,香港企业Quality Car Service Limited持股94.14%,金固股份持股3.38%,其余三家公司持股余约2.5%。

新康众的8轮融资情况

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(信息来源:企查查)

值得一提的是,金固股份除了持股新康众,公司的全资子公司“汽车超人”在汽车后市场领域也已经深耕多年,在行业内建立了一定的先发优势和较高的市场知名度。根据金固股份公告,金固股份参股的新康众拥有天猫、淘宝后市场业务(除汽车用品外)的独家运营权,共享天猫汽车后市场零售平台车主数据。

在在汽车后市场的规模竞争中,背靠资本优势的同时,线上流量+线下终端均成为必争之地。新康众的战略逻辑主要围绕“争终端+比效率”的打法,构建国内最大的车后一站式平台;

而途虎养车主要是定位于线上、线下一体化汽车服务平台,凭借以客户为中心的模式和高效的供应链,我们提供一站式、全数字化、按需服务体验,打造一个由车主、供货商、汽车服务门店和其他参与者组成的充满活力的汽车服务生态系统。

金固股份旗下的汽车超人主要是以门店新零售业务通过线上平台的引流,结合线下汽车超人“直营直控”门店、参股(含参股公司加盟)的全国范围内覆盖,实现传统汽修服务业“线上化、数字化”的全新互动。

在外界看来,途虎和新康众的竞争是非常激烈的,特别是线下门店连锁体系,途虎养车和天猫养车在很多方面都形成了直接对抗。双方都致力于发展成为生态平台的企业,都在全力争夺汽车后市场的流量和服务入口,也就是线下维修门店。

从线下门店规模来看,途虎养车占据明显优势。途虎养车招股书数据显示,截至2021年9月30日,途虎养车旗下的途虎工场店网络包括202家自营门店和3167家加盟途虎工场店(由1538名加盟商管理)。此外,公司在中国各地拥有33223家合作门店,覆盖大部分地级市。

根据灼识咨询报告,截至2020年12月31日,途虎养车在中国的门店数量在所有汽车服务提供商中排名第一,且其汽车服务收入在中国IAM参与者中排名第一。在中国汽车服务领域中,其占据0.9%的市场份额。

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反观新康众,截至2021年9月,天猫养车累计开业1023家,其中老店326家(占比31.9%),新店697家(占比68.1%),其中81.3%的门店面积在200-800平方米之间。

再看汽车超人,作为金固股份打造的数字化汽服连锁品牌,目前,汽车超人店面已在杭州地区逐步铺开,门店数量已达30余家,后续将在更多城市进行扩张。而京车会是京东于2018年推出的专业的汽车养护服务门店,数据显示,截至目前,京车会的门店数量已经突破了1400家。

盈利难题:亏损魔咒

面对万亿元规模的汽车后市场,企业竞争加剧,洗牌提速,不少企业在进行规模扩张的同时,盈利却成为了难题。

根据途虎养车招股书,2019年、2020年,途虎养车的营业收入分别为70.40亿元和87.53亿元,2021年前三季度,公司营收为84.41亿元,相比2020年同期增长41.8%。其中“综合汽车产品和服务”则作为主要营收来源,占比一直维持在95%左右。

从净利润来看,途虎养车增收不增利。2019年、2020年,年度期内亏损为34.28亿元、39.28亿元,2021前三季度亏损为44.35亿元,合计亏损超117亿元,同期经调整净亏损分别为10.36亿元、9.71亿元和9.02亿元。

而新康众的亏损也在持续扩大。根据金固股份2021年上半年年报,新康众2021年上半年营业收入为26.73亿,同比增长36.66%;净利润为-3.21亿,同比亏损却增加了63.78%。

从近三年的数据看,2018年8月新康众获得阿里巴巴的注资后,获得了快速发展,2019年营收增幅高达96%,而净利润却已经连续三年亏损。持续的巨额亏损,估计也超出了新康众的第二大股东金固股份的心理预期,“吓跑”金固股份。

对此,金固股份持续减持新康众的股份,2019年9月减持1.048%,转让对价为1.47亿元,税后转让收益为7923.34万元;2020年减持1%,交易价格为1.5亿元,税后转让收益约为8430.47万元;2021年6月,金固股份宣布将继续转让新康众股权,拟转让新康众不超过9.39%股权,转让收益(税前)约人民币10.37亿元。

天风证券曾在研报中表示,“新康众+汽车超人”是行业数字化先行者。2018年,金固股份将旗下汽车超人营收占比较大的供应链业务与阿里巴巴天猫车站、康众汽配相关业务进行战略重组,成立“新康众”;战略合并后,新康众主要通过提供线上流量和供应链仓配能力成为行业基础设施建设者;剥离供应链业务后的汽车超人,通过信息数字化手段赋能改造线下汽修门店。

然而事实上,如今作为金固股份的全资子公司,汽车超人目前仍深陷亏损。对此,金固股份于2021年6月22日在投资者互动平台表示,2021年年汽车超人将继续以线下“直营直控”门店为业务中心,通过智慧门店系统有效地增强客户粘性,提高客户消费频次。随着门店数量的增加,其将逐步减少亏损,实现扭亏为盈。

如今,汽车后市场从跑马圈地的增量扩张,转变为门店的精细化运营。途虎养车申请上市似乎也为行业带来了上市希望。如今,还有一些企业布局汽车后市场业务,企图分一杯羹。安车检测(300572.SZ)公告,公司与深圳盛德新能源科技有限公司于2022年1月24日在深圳签署《合资成立公司协议》,拟共同出资成立深圳市安盛新能源运营服务有限公司。

公告显示,本次投资有利于公司进一步拓展汽车后市场服务业务,围绕在用车检测业务,将“光伏发电、电池储能、电桩充电、汽车维修、汽车销售、二手电车评估、汽车回收拆解、汽车美容、汽车保险”等业务功能有机地融合到一体,综合性打造综合汽车服务生态园。

2022虎年春节刚过,汽车后市场的新机遇也将正式开启。市场风云变幻,何人笑傲江湖,拭目以待。(投资者网)

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